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wiki academy第三期

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130 浏览 2020-09-17 发布

没有中心主题的啰嗦

美联储的利率决议标志着将开启未来三年低息时代,虽然地区联储主席提出将在三年内至少加息一次,但按照美联储会议惯例,除纽约联储主席话语权较重之外,其余均按投票决定.笔者希望可以从另外的维度去分析未来美国商业体系的发展曲线.

资产维度:从流动资产角度看未来美国企业货币资金在资本市场流动性枯竭以来大多来自中央银行救助及低息贷款(负债),由于关联产业链企业遇到同样问题,企业应收账款项目将受到影响而大量待摊费用由于提前支出变为经营成本无法通过单一裁员问题解决.

而从非流动资产角度来看,美元贬值导致固定资产贬值已成为事实,企业长期投资项目除购买国债带来利息收入外,其他子公司股权参与行为均会受到收益萎缩及股票估值减持所带来的冲击,唯一值得关注的是在所有金融危机后期企业并购重组伴随经济复苏接踵而来,依照国际会计准则,固定资产将按照历史成本计算(由于美国资本市场法规健全,美元资产价值相对比较稳定,泡沫高估值现象仅限少数)而金融资产按照公允价值计算(经济衰退时中央银行提供货币流动性刺激经济,金融资产回归原始价值,卖方市场大于买方市场),进而就会引来类似巴菲特或中国神秘买家出现(我们俗称“抄底”).

负债维度:从流动负债角度来看,大型企业在美国一般会受到美联储及联邦政府关于“太大尽量不要倒闭”隐形政策保护,而中小企业短期借款成本虽小但由于盈利空间变小,依旧成为企业饮鸩止渴问题,对于应付工资问题投资者已经可以看到大量裁员出现,笔者不再过多阐述,企业应交税金方面也是此次竞选亮点之一.

股东权益维度:当我们已从前面了解到资产和负债情况就不难推论出作为美国企业的股东接下来的想法,需要来自于联储体系及资本市场的融资以增加负债(现金流动性)来购置优质资产或优化资产组合提高风险抵御能力,因此长期国债价格及日用品消费类股票价格会被阶段性推高,而降低固定资产成本也迫在眉睫,部分新兴市场(东南亚及南美)受到众多美企的高度关注(当然同时得力对于中国市场的观察),如果中美地缘政治问题不再发酵,或者拜登有幸当选,未来五年笔者推测将是中资企业进军美国资本市场又一轮狂潮.届时美股市场和港股市场将作为美国企业股东剩余求偿权的胜地.

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